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美国经济.8月国内现货市场铜价走势分析

【电缆网讯】据电缆网监测数据显示,8月国内铜价延续强劲的上涨势头,不仅成功突破关键压力,更是创下了接近四年来的高位。以长江有色现货市场为代表,月初铜价为50230元/吨,月末铜价为52630元/吨,上涨2400元,涨幅为4.78%。

宏观方面:国内方面,7月份的製造业PMI指数51.4,连续12个月位于枯荣线上方,国内製造业扩张步伐有所加快,房地产和基建投资将稳中有升。今年二季度公布的GDP增速继续强势,6.9%的增速好于市场预期,市场人气高涨,短期内铜价有望维持高位运行。此外,近期国家对环保治理的实行了严格监督政策,对市场影响的效果是明显的,受此提振,相关金属品种皆上扬,可以推断,随着国内的供给侧改革深入展开,会长期利好有色金属。国外方面,美国总统川普的经济政策和美元走势也可能在下半年影响铜价,随着市场对美元加息的预期已逐渐消化完毕,美元指数上行空间有限。若建立在对美国经济看好的背景下,尤其是川普税改与基建刺激计划的进展加速,则有望与铜价实现同涨。

市场方面:月初市场需求较为疲弱,但是下游在迟迟等不到回调的条件下,只得入市备货,因此8月中旬市场成交略有好转。不过好景不长,铜价在经过两周左右的盘整行情后有再度走高,下游只得继续观望,整体看8月市场需求表现偏弱。供应方面看,国内市场货源并不充足,一方面是由于市场本身看涨惜售意愿较为强烈,商家捂货不出,另一方面也是由于铜价外强内弱格局显着,进口铜持续处于亏损状态,国内市场货源得不到补充。整体来看,8月份国内市场呈现出供需两淡局面,但是在铜价猛涨的情况下,下游厂家的低库存使得市场主导权落入持货商手中,而随着9月传统消费旺季的临近,市场需求或将复甦,从而给与持货商更加惜售的资本。

库存方面:月末,伦铜库存继续下滑,周累计减少库存量17325公吨至223500公吨,累计降幅为7.19%。沪铜库存减少3862吨至183582吨,降幅约2.06%,录得五周低位。近期库存持续下降也是推动铜价上涨的一个主要动力,截至8月25日,上期所、LME、COMEX库存合计为60.9万吨,较今年以来80万吨的库存高点已下降19万吨左右,但较去年同期50.5万吨相比仍高出10万吨。可见矿端供应紧张并未完全传导至铜端。随着时间推移,铜的供需将由平衡向小幅短缺过渡。

后市分析:近期,美国经济数据表现疲软,美联储对未来升息的步伐更加不确定,投资者大失所望,短期谨慎情绪主导市场,美元承压仍未出现企稳迹象,基本金属获得一定支撑。而作为全球头号金属消费国,製造业回暖有望推动铜需求继续增长,同时两市铜库存持续回落令「淡季不淡」效应愈发明显,供应偏紧局面暂难改善,铜市后期看涨心态依旧浓厚。综上所述,在矿端增速放缓和下游需求稳定增长的支撑下,铜价上涨趋势仍未改变,而9月以后铜又将步入消费的旺季,因此预计铜价难以出现大幅回落,后市看涨不变,但需警惕铜价快速拉涨会在一定程度上抑制下游消费,进而导致库存累积。

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